Abstrakt:Der Widerspruch zwischen Angebot und Nachfrage ist einer der Gründe für den Anstieg der Nickelpreise, doch hinter der angespannten Marktlage verbergen sich in der Branche weitere Spekulationen über „Bulk“ (angeführt von Glencore) und „Leer“ (vor allem von der Tsingshan Group).
Vor kurzem kam es aufgrund des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine zu einem „epischen“ Marktausbruch bei den Nickel-Futures an der LME (London Metal Exchange).
Der Widerspruch zwischen Angebot und Nachfrage ist einer der Gründe für den Anstieg der Nickelpreise. Hinter der angespannten Marktlage verbergen sich jedoch weitere Spekulationen in der Branche, dass die Kapitalkräfte beider Seiten „bullisch“ (angeführt von Glencore) und „leer“ (vor allem von der Tsingshan Group) seien.
LME-Zeitplan für den Nickelmarkt – Fertigstellung
Am 7. März stieg der LME-Nickelpreis von 30.000 US-Dollar/Tonne (Eröffnungspreis) auf 50.900 US-Dollar/Tonne (Abrechnungspreis), ein Anstieg von etwa 70 % an einem einzigen Tag.
Am 8. März stiegen die LME-Nickelpreise weiter stark an und erreichten einen Höchststand von 101.000 US-Dollar pro Tonne, fielen dann aber wieder auf 80.000 US-Dollar pro Tonne. An den beiden Handelstagen stieg der LME-Nickelpreis um bis zu 248 %.
Am 8. März um 16:00 Uhr beschloss die LME, den Handel mit Nickel-Futures auszusetzen und die Auslieferung aller Spot-Nickel-Kontrakte, deren Auslieferung ursprünglich für den 9. März geplant war, zu verschieben.
Am 9. März antwortete die Tsingshan Group, dass sie die inländische Metallnickelplatte durch ihre hochmatte Nickelplatte ersetzen werde und ausreichend Platz für die Lieferung über verschiedene Kanäle reserviert habe.
Am 10. März teilte die LME mit, dass sie vor der Wiedereröffnung des Nickelhandels einen Ausgleich von Long- und Short-Positionen plane, doch von beiden Seiten kam es zu keiner positiven Reaktion.
Vom 11. bis 15. März war der LME-Nickelpreis weiterhin ausgesetzt.
Am 15. März gab die LME bekannt, dass der Handel mit Nickelkontrakten am 16. März (Ortszeit) wieder aufgenommen werde. Die Tsingshan Group erklärte, dass sie sich mit dem Liquiditätskreditkonsortium abstimmen werde, um die Nickelbestände und Abwicklungsanforderungen von Tsingshan zu decken.
Kurz gesagt: Gegen Russland, einen wichtigen Exporteur von Nickelressourcen, wurden aufgrund des russisch-ukrainischen Krieges Sanktionen verhängt, die dazu führten, dass russisches Nickel nicht an die LME geliefert werden konnte. Hinzu kamen mehrere Faktoren, wie etwa die Unfähigkeit, die Nickelressourcen in Südostasien rechtzeitig wieder aufzufüllen. Auch die leeren Aufträge der Tsingshan Group zur Absicherung konnten möglicherweise nicht rechtzeitig geliefert werden, was eine Kettenreaktion auslöste.
Es gibt verschiedene Anzeichen dafür, dass dieses sogenannte „Short Squeeze“-Ereignis noch nicht beendet ist und die Kommunikation und das Spiel zwischen Long- und Short-Stakeholdern, der LME und den Finanzinstituten weiterhin andauern.
Dies zum Anlass nehmend, wird dieser Artikel versuchen, die folgenden Fragen zu beantworten:
1. Warum steht Nickelmetall im Mittelpunkt des Kapitalspiels?
2. Ist die Versorgung mit Nickelressourcen ausreichend?
3. Inwieweit wird sich der Anstieg des Nickelpreises auf den Markt für Fahrzeuge mit alternativer Energie auswirken?
Nickel für Energiebatterien wird zum neuen Wachstumspol
Mit der rasanten Entwicklung von Fahrzeugen mit alternativer Antriebstechnologie weltweit und dem Trend zu hohen Nickel- und niedrigen Kobaltgehalten in ternären Lithiumbatterien entwickelt sich Nickel für Leistungsbatterien zu einem neuen Wachstumspol des Nickelverbrauchs.
Die Branche prognostiziert, dass der weltweite Anteil ternärer Batterien bis 2025 etwa 50 % betragen wird, davon mehr als 83 % ternäre Batterien mit hohem Nickelgehalt. Der Anteil ternärer Batterien der 5er-Serie wird auf unter 17 % sinken. Auch die Nachfrage nach Nickel wird von 66.000 Tonnen im Jahr 2020 auf 620.000 Tonnen im Jahr 2025 steigen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 48 % in den nächsten vier Jahren.
Auch der weltweite Bedarf an Nickel für Power-Batterien wird Prognosen zufolge von derzeit weniger als 7 % auf 26 % im Jahr 2030 steigen.
Als weltweit führender Anbieter von Fahrzeugen mit alternativer Energie ist Teslas Verhalten beim „Hamstern von Nickel“ fast schon verrückt. Tesla-Chef Musk hat zudem mehrfach erwähnt, dass Nickelrohstoffe Teslas größter Engpass seien.
Gaogong Lithium hat festgestellt, dass Tesla seit 2021 sukzessive mit dem französischen Bergbauunternehmen Proni Resources aus Neukaledonien, dem australischen Bergbaugiganten BHP Billiton, Brazil Vale, dem kanadischen Bergbauunternehmen Giga Metals, dem amerikanischen Bergbauunternehmen Talon Metals usw. zusammengearbeitet hat. Eine Reihe von Bergbauunternehmen haben eine Reihe von langfristigen Lieferverträgen für Nickelkonzentrate unterzeichnet.
Darüber hinaus verstärken Unternehmen der Batterieindustrie wie CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei und Tsingshan Group ihre Kontrolle über Nickelressourcen.
Dies bedeutet, dass die Kontrolle der Nickelressourcen gleichbedeutend mit der Beherrschung des Billionen-Dollar-Tickets ist.
Glencore ist der weltweit größte Rohstoffhändler und einer der weltweit größten Recycler und Verarbeiter von nickelhaltigen Materialien mit einem Portfolio an Nickelbergbaubetrieben in Kanada, Norwegen, Australien und Neukaledonien. Im Jahr 2021 wird der Umsatz des Unternehmens aus dem Nickelvermögen 2,816 Milliarden US-Dollar betragen, was einer Steigerung von rund 20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Laut LME-Daten ist der Anteil der von einem einzelnen Kunden gehaltenen Lagerscheine für Nickel-Futures seit dem 10. Januar 2022 schrittweise von 30 % auf 39 % gestiegen, und bis Anfang März lag der Anteil an den gesamten Lagerscheinen bei über 90 %.
Aufgrund dieser Größenordnung spekuliert der Markt, dass Glencore in diesem Long-Short-Spiel höchstwahrscheinlich die Bullen sein werden.
Einerseits hat die Tsingshan Group einen Durchbruch bei der Herstellungstechnologie von „NPI (Nickelroheisen aus Laterit-Nickel-Erz) – hochnickelhaltiger Matte“ erzielt, was die Kosten erheblich reduziert hat und den Einfluss von Nickelsulfat auf reines Nickel (mit einem Nickelgehalt von nicht weniger als 99,8 %, auch als Primärnickel bekannt) voraussichtlich überwinden wird.
2022 wird das neue Projekt der Tsingshan-Gruppe in Indonesien in Betrieb genommen. Tsingshan erwartet starkes Wachstum für seine im Aufbau befindliche Produktionskapazität. Im März 2021 unterzeichnete Tsingshan einen Liefervertrag für Nickelmatte mit Huayou Cobalt und Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan wird innerhalb eines Jahres ab Oktober 2021 60.000 Tonnen Nickelmatte an Huayou Cobalt und 40.000 Tonnen an Zhongwei Co., Ltd. liefern.
Es sei darauf hingewiesen, dass die Anforderungen der LME an Nickellieferprodukte reines Nickel sind, während hochmattes Nickel ein Zwischenprodukt ist, das nicht für die Lieferung verwendet werden kann. Reines Nickel aus Qingshan wird hauptsächlich aus Russland importiert. Aufgrund des russisch-ukrainischen Krieges wurde der Handel mit russischem Nickel verboten, was die extrem niedrigen weltweiten Reinnickelbestände überlagerte, wodurch Qingshan Gefahr lief, „keine Waren zur Anpassung“ zu haben.
Genau aus diesem Grund steht das Long-Short-Spiel des Nickelmetalls unmittelbar bevor.
Globale Nickelreserven und -versorgung
Nach Angaben des United States Geological Survey (USGS) betragen die weltweiten Nickelreserven (nachgewiesene Reserven landgestützter Lagerstätten) Ende 2021 etwa 95 Millionen Tonnen.
Unter ihnen verfügen Indonesien und Australien über jeweils etwa 21 Millionen Tonnen, was 22 % entspricht, und belegen damit die ersten beiden Plätze. Brasilien verfügt über 17 % der Nickelreserven von 16 Millionen Tonnen und liegt damit auf Platz drei. Russland und die Philippinen verfügen über 8 % bzw. 5 %, und belegen damit den vierten bzw. fünften Platz. Die TOP5-Länder verfügen über 74 % der weltweiten Nickelressourcen.
Chinas Nickelreserven betragen etwa 2,8 Millionen Tonnen, was 3 % entspricht. Als Hauptverbraucher von Nickelressourcen ist China in hohem Maße von Nickelimporten abhängig; die Importquote liegt seit vielen Jahren bei über 80 %.
Je nach Erzbeschaffenheit wird Nickelerz hauptsächlich in Nickelsulfid und Lateritnickel mit einem Verhältnis von etwa 6:4 unterteilt. Ersteres kommt hauptsächlich in Australien, Russland und anderen Regionen vor, letzteres hauptsächlich in Indonesien, Brasilien, den Philippinen und anderen Regionen.
Dem Anwendungsmarkt zufolge besteht die Nachfrage nach Nickel hauptsächlich in der Herstellung von Edelstahl, Legierungen und Akkumulatoren. Auf Edelstahl entfallen etwa 72 %, auf Legierungen und Gussteile etwa 12 % und auf Nickel für Akkumulatoren etwa 7 %.
Bisher gab es in der Nickel-Lieferkette zwei relativ unabhängige Lieferwege: „Latterit-Nickel-Nickel-Roheisen/Nickeleisen-Edelstahl“ und „Nickelsulfid-Reinnickel-Batterienickel“.
Gleichzeitig gerät auch der Nickelmarkt zunehmend in ein strukturelles Ungleichgewicht. Einerseits wurden zahlreiche Nickel-Roheisen-Projekte im RKEF-Verfahren in Betrieb genommen, was zu einem relativen Überschuss an Nickel-Roheisen führte; andererseits führte die rasante Entwicklung von Fahrzeugen mit alternativer Antriebstechnik und Batterien zu einem relativen Mangel an reinem Nickel.
Daten des World Bureau of Metal Statistics zeigen, dass im Jahr 2020 ein Überschuss von 84.000 Tonnen Nickel bestehen wird. Ab 2021 wird die weltweite Nickelnachfrage deutlich steigen. Der Absatz von Fahrzeugen mit alternativen Antrieben hat den Anstieg des Nickelverbrauchs vorangetrieben, und der Versorgungsengpass auf dem globalen Nickelmarkt wird im Jahr 2021 144.300 Tonnen erreichen.
Mit dem Durchbruch in der Zwischenproduktverarbeitungstechnologie wird dieser duale Versorgungsweg jedoch aufgebrochen. Erstens kann minderwertiges Lateriterz durch das nasse Zwischenprodukt des HPAL-Verfahrens zu Nickelsulfat verarbeitet werden; zweitens kann hochwertiges Lateriterz durch das RKEF-Pyrotechnikverfahren zu Nickelroheisen verarbeitet werden. Anschließend wird durch Konverterblasen hochwertige Nickelmatte erzeugt, die wiederum Nickelsulfat produziert. Dies eröffnet die Möglichkeit, Laterit-Nickelerz in der erneuerbaren Energiewirtschaft einzusetzen.
Zu den Produktionsprojekten, in denen derzeit die HPAL-Technologie zum Einsatz kommt, zählen Ramu, Moa, Coral Bay und Taganito. Gleichzeitig handelt es sich bei dem von CATL und GEM investierten Qingmeibang-Projekt, dem von Huayou Cobalt investierten Nickel-Kobalt-Projekt Huayue und dem von Yiwei investierten Nickel-Kobalt-Projekt Huafei um HPAL-Prozessprojekte.
Darüber hinaus wurde das von der Tsingshan Group geleitete Hochnickelmatte-Projekt in Betrieb genommen, das auch die Lücke zwischen Lateritnickel und Nickelsulfat öffnete und die Umstellung von Nickelroheisen zwischen Edelstahl- und neuen Energieindustrien ermöglichte.
Aus Sicht der Branche hat die Freigabe der hohen Produktionskapazität für Nickelmatte kurzfristig noch nicht das Ausmaß erreicht, um die Versorgungslücke bei Nickelelementen zu schließen, und das Wachstum der Nickelsulfatversorgung hängt weiterhin von der Auflösung von Primärnickel wie Nickelbohnen/Nickelpulver ab. Der Trend hält an.
Langfristig ist der Nickelverbrauch in traditionellen Bereichen wie Edelstahl stetig gestiegen, und auch im Bereich der ternären Energiespeicher ist ein rasantes Wachstum zu erwarten. Die Produktionskapazität des Projekts „Nickelroheisen-Nickelmatte“ wurde freigegeben, und das HPAL-Prozessprojekt wird 2023 in die Massenproduktion gehen. Die Gesamtnachfrage nach Nickelressourcen wird auch in Zukunft ein enges Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage gewährleisten.
Die Auswirkungen des Nickelpreisanstiegs auf den Markt für Fahrzeuge mit alternativer Antriebstechnologie
Tatsächlich sind aufgrund des explodierenden Nickelpreises sowohl die Hochleistungsversion des Tesla Model 3 als auch die langlebige Hochleistungsversion des Model Y mit nickelreichen Batterien um 10.000 Yuan teurer geworden.
Für jede GWh einer ternären Lithiumbatterie mit hohem Nickelgehalt (am Beispiel NCM 811) werden 750 Tonnen Nickel benötigt, und für jede GWh einer ternären Lithiumbatterie mit mittlerem und niedrigem Nickelgehalt (Serie 5, Serie 6) werden 500 bis 600 Tonnen Nickel benötigt. Der Nickelpreis pro Tonne Metall steigt dann um 10.000 Yuan, was bedeutet, dass die Kosten für ternäre Lithiumbatterien pro GWh um etwa 5 Millionen Yuan auf 7,5 Millionen Yuan steigen.
Eine grobe Schätzung geht davon aus, dass sich bei einem Nickelpreis von 50.000 US-Dollar pro Tonne die Kosten für ein Tesla Model 3 (76,8 kWh) um 10.500 Yuan erhöhen; und wenn der Nickelpreis auf 100.000 US-Dollar pro Tonne steigt, steigen die Kosten für ein Tesla Model 3. Eine Erhöhung um fast 28.000 Yuan.
Seit 2021 sind die weltweiten Verkäufe von Fahrzeugen mit alternativer Energie stark angestiegen und die Marktdurchdringung von Hochleistungsbatterien mit hohem Nickelgehalt hat sich beschleunigt.
Insbesondere die High-End-Modelle ausländischer Elektrofahrzeuge setzen überwiegend auf die Hochnickel-Technologie, was zu einer erheblichen Steigerung der installierten Kapazität von Hochnickel-Batterien auf dem internationalen Markt geführt hat, darunter bei CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI und anderen führenden Batterieunternehmen in China, Japan und Südkorea.
Was die Auswirkungen betrifft, so hat die derzeitige Umstellung von Nickelroheisen auf Nickelmatten einerseits aufgrund mangelnder Wirtschaftlichkeit zu einer langsamen Freigabe der Projektproduktionskapazität geführt. Die Nickelpreise steigen weiter, was die Produktionskapazität der indonesischen Nickelmattenprojekte ankurbeln und die Produktion beschleunigen wird.
Andererseits haben die Preise für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben aufgrund steigender Materialpreise zugenommen. Die Branche befürchtet allgemein, dass die Produktion und der Verkauf von Modellen mit hohem Nickelanteil für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben in diesem Jahr steigen oder eingeschränkt werden könnten, wenn die Nickelpreise weiter steigen.
Veröffentlichungszeit: 12. April 2022