Warum ist Nickel verrückt?

Abstrakt:Der Widerspruch zwischen Angebot und Nachfrage ist einer der Gründe für den Anstieg der Nickelpreise, aber hinter der schwierigen Marktsituation stehen mehr Spekulationen in der Branche als „Massenspekulationen“ (angeführt von Glencore) und „leer“ (hauptsächlich von der Tsingshan Group). .

Kürzlich, mit dem Konflikt zwischen Russland und der Ukraine als Zündschnur, brachen die Nickel-Futures der LME (London Metal Exchange) in einem „epischen“ Markt aus.

Der Widerspruch zwischen Angebot und Nachfrage ist einer der Gründe für den Anstieg der Nickelpreise, aber hinter der schwierigen Marktsituation stecken in der Branche immer mehr Spekulationen, dass die Kapitalkräfte beider Seiten „bull“ (angeführt von Glencore) und „bull“ sind. leer“ (hauptsächlich von der Tsingshan Group).

Fertigstellung des Zeitplans für den LME-Nickelmarkt

Am 7. März kletterte der LME-Nickelpreis von 30.000 US-Dollar/Tonne (Eröffnungspreis) auf 50.900 US-Dollar/Tonne (Abrechnungspreis), was einem Anstieg von etwa 70 % an einem Tag entspricht.

Am 8. März setzten die LME-Nickelpreise ihren Höhenflug fort, stiegen auf ein Maximum von 101.000 US-Dollar/Tonne und fielen dann wieder auf 80.000 US-Dollar/Tonne zurück. An den beiden Handelstagen stieg der LME-Nickelpreis sogar um 248 %.

Am 8. März um 16:00 Uhr beschloss die LME, den Handel mit Nickel-Futures auszusetzen und die Lieferung aller Spot-Nickel-Kontrakte zu verschieben, die ursprünglich für die Lieferung am 9. März vorgesehen waren.

Am 9. März antwortete die Tsingshan Group, dass sie die heimische Metallnickelplatte durch ihre hochmatte Nickelplatte ersetzen werde, und hat ausreichend Platz für die Lieferung über verschiedene Kanäle bereitgestellt.

Am 10. März gab die LME bekannt, dass sie vor der Wiedereröffnung des Nickelhandels einen Ausgleich von Long- und Short-Positionen vorhabe, doch beide Seiten reagierten nicht positiv.

Vom 11. bis 15. März blieb die Nickelförderung an der LME weiterhin ausgesetzt.

Am 15. März gab die LME bekannt, dass der Handel mit dem Nickelkontrakt am 16. März Ortszeit wieder aufgenommen wird. Die Tsingshan Group erklärte, dass sie sich mit dem Liquiditätskreditkonsortium für Tsingshans Nickel-Bestandsmarge und den Abwicklungsbedarf abstimmen werde.

Kurz gesagt, Russland als wichtiger Exporteur von Nickelressourcen wurde aufgrund des russisch-ukrainischen Krieges mit Sanktionen belegt, was dazu führte, dass russisches Nickel nicht an der LME geliefert werden konnte, zusätzlich zu mehreren Faktoren, wie der Unfähigkeit, Nickelressourcen wieder aufzufüllen Südostasien rechtzeitig, die leeren Absicherungsaufträge der Tsingshan Group sind möglicherweise nicht rechtzeitig lieferbar, was zu einer Kettenreaktion führte.

Es gibt verschiedene Anzeichen dafür, dass dieses sogenannte „Short Squeeze“-Ereignis noch nicht beendet ist und die Kommunikation und das Spiel zwischen Long- und Short-Stakeholdern, LME und Finanzinstituten immer noch andauert.

Dieser Artikel nimmt dies zum Anlass und versucht, die folgenden Fragen zu beantworten:

1. Warum rückt Nickelmetall in den Mittelpunkt des Kapitalspiels?

2. Ist die Versorgung mit Nickelressourcen ausreichend?

3. Wie stark wird sich der Nickelpreisanstieg auf den Markt für neue Energiefahrzeuge auswirken?

Nickel für Leistungsbatterien wird zu einem neuen Wachstumspol

Mit der rasanten Entwicklung neuer Energiefahrzeuge in der Welt und dem Trend zu hohem Nickel- und niedrigem Kobaltgehalt in ternären Lithiumbatterien wird Nickel für Leistungsbatterien zu einem neuen Wachstumspol des Nickelverbrauchs.

Die Branche prognostiziert, dass bis 2025 der weltweite Strom-Ternär-Akku etwa 50 % ausmachen wird, wovon Ternär-Akkus mit hohem Nickelgehalt mehr als 83 % ausmachen werden und der Anteil der 5er-Ternär-Akkus auf unter 17 % sinken wird. Auch die Nachfrage nach Nickel wird von 66.000 Tonnen im Jahr 2020 auf 620.000 Tonnen im Jahr 2025 steigen, mit einer durchschnittlichen jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate von 48 % in den nächsten vier Jahren.

Prognosen zufolge wird auch der weltweite Bedarf an Nickel für Power-Batterien von derzeit weniger als 7 % auf 26 % im Jahr 2030 steigen.

Als weltweit führender Anbieter von Fahrzeugen mit neuer Energie ist Teslas Verhalten beim „Horten von Nickel“ geradezu verrückt. Auch Tesla-CEO Musk hat mehrfach erwähnt, dass Nickel-Rohstoffe Teslas größter Engpass seien.

Gaogong Lithium hat festgestellt, dass Tesla seit 2021 sukzessive mit dem französischen Bergbauunternehmen Proni Resources aus Neukaledonien, dem australischen Bergbauriesen BHP Billiton, Brazil Vale, dem kanadischen Bergbauunternehmen Giga Metals, dem amerikanischen Bergbauunternehmen Talon Metals usw. zusammengearbeitet hat. Eine Reihe von Bergbauunternehmen haben unterzeichnet eine Reihe langfristiger Lieferverträge für Nickelkonzentrate.

Darüber hinaus verstärken auch Unternehmen der Energiebatterie-Industriekette wie CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei und Tsingshan Group ihre Kontrolle über Nickelressourcen.

Das bedeutet, dass die Kontrolle der Nickelressourcen gleichbedeutend mit der Bewältigung der Billionen-Dollar-Spur ist.

Glencore ist der weltweit größte Rohstoffhändler und einer der weltweit größten Recycler und Verarbeiter von nickelhaltigen Materialien mit einem Portfolio an Nickelabbaubetrieben in Kanada, Norwegen, Australien und New Coledonia. Vermögenswerte. Im Jahr 2021 wird der Umsatz des Unternehmens aus Nickelanlagen 2,816 Milliarden US-Dollar betragen, was einer Steigerung von etwa 20 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Laut LME-Daten ist seit dem 10. Januar 2022 der Anteil der Lagereingänge für Nickel-Futures, die von einem einzelnen Kunden gehalten werden, schrittweise von 30 % auf 39 % gestiegen, und bis Anfang März hat der Anteil der gesamten Lagereingänge 90 % überschritten. .

Aufgrund dieser Größenordnung geht der Markt davon aus, dass Glencore die Bullen in diesem Long-Short-Spiel sein dürfte.

Einerseits hat die Tsingshan-Gruppe die Herstellungstechnologie „NPI (Nickelroheisen aus Laterit-Nickelerz) – Hochnickelmatte“ durchbrochen, die die Kosten erheblich gesenkt hat und voraussichtlich den Einfluss von Nickelsulfat auf reines Nickel brechen wird (mit einem Nickelgehalt von mindestens 99,8 %, auch Primärnickel genannt).

Andererseits wird 2022 das Jahr sein, in dem das neue Projekt der Tsingshan Group in Indonesien in Betrieb genommen wird. Tsingshan hat starke Wachstumserwartungen für seine im Bau befindliche eigene Produktionskapazität. Im März 2021 unterzeichnete Tsingshan mit Huayou Cobalt und Zhongwei Co., Ltd. einen Liefervertrag für hochnickelhaltigen Stein. Tsingshan wird innerhalb eines Jahres ab Oktober 2021 60.000 Tonnen hochnickelhaltigen Stein an Huayou Cobalt und 40.000 Tonnen an Zhongwei Co., Ltd. liefern . Hochnickelmatt.

Es ist darauf hinzuweisen, dass die Anforderungen der LME an Nickellieferprodukte reines Nickel sind und hochmattes Nickel ein Zwischenprodukt ist, das nicht für die Lieferung verwendet werden kann. Qingshan-Reinnickel wird hauptsächlich aus Russland importiert. Der Handel mit russischem Nickel wurde aufgrund des russisch-ukrainischen Krieges verboten, was zusätzlich zu den extrem niedrigen Lagerbeständen an reinem Nickel auf der Welt führte, was Qingshan in die Gefahr brachte, dass es „keine Güter zum Anpassen“ gibt.

Genau aus diesem Grund steht das Lang-Kurz-Spiel des Nickelmetalls bevor.

Weltweite Nickelreserven und -angebot

Nach Angaben des United States Geological Survey (USGS) belaufen sich die weltweiten Nickelreserven (nachgewiesene Reserven landgestützter Lagerstätten) Ende 2021 auf etwa 95 Millionen Tonnen.

Unter ihnen haben Indonesien und Australien jeweils etwa 21 Millionen Tonnen, was einem Anteil von 22 % entspricht, und liegen damit auf den ersten beiden Plätzen; Brasilien verfügt über 17 % der Nickelreserven von 16 Millionen Tonnen und liegt damit an dritter Stelle; Auf Russland und die Philippinen entfallen 8 % bzw. 5 %. %, auf dem vierten oder fünften Platz. Auf die TOP5-Länder entfallen 74 % der weltweiten Nickelressourcen.

Chinas Nickelreserven belaufen sich auf etwa 2,8 Millionen Tonnen, was einem Anteil von 3 % entspricht. Als großer Abnehmer von Nickelressourcen ist China in hohem Maße auf den Import von Nickelressourcen angewiesen, wobei die Importquote seit vielen Jahren bei über 80 % liegt.

Je nach Art des Erzes wird Nickelerz hauptsächlich in Nickelsulfid und Laterit-Nickel unterteilt, mit einem Verhältnis von etwa 6:4. Ersteres befindet sich hauptsächlich in Australien, Russland und anderen Regionen und letzteres hauptsächlich in Indonesien, Brasilien, auf den Philippinen und anderen Regionen.

Je nach Anwendungsmarkt besteht die nachgelagerte Nachfrage nach Nickel hauptsächlich in der Herstellung von Edelstahl, Legierungen und Energiebatterien. Auf Edelstahl entfallen etwa 72 %, auf Legierungen und Gussteile etwa 12 % und auf Nickel für Batterien etwa 7 %.

Bisher gab es in der Nickel-Lieferkette zwei relativ unabhängige Lieferwege: „Latterit-Nickel-Nickel-Roheisen/Nickeleisen-Edelstahl“ und „Nickelsulfid-Reinnickel-Batterienickel“.

Gleichzeitig ist auch der Angebots- und Nachfragemarkt für Nickel allmählich mit einem strukturellen Ungleichgewicht konfrontiert. Einerseits wurde eine große Anzahl von Nickel-Roheisen-Projekten, die nach dem RKEF-Verfahren hergestellt wurden, in Betrieb genommen, was zu einem relativen Überschuss an Nickel-Roheisen führte; Andererseits hat das Wachstum von Nickel, angetrieben durch die rasante Entwicklung neuer Energiefahrzeuge und Batterien, zu einem relativen Mangel an reinem Nickel geführt.

Daten aus dem Bericht des World Bureau of Metal Statistics zeigen, dass es im Jahr 2020 einen Überschuss von 84.000 Tonnen Nickel geben wird. Ab 2021 wird die weltweite Nickelnachfrage deutlich steigen. Der Verkauf neuer Energiefahrzeuge hat das Wachstum des Grenzverbrauchs von Nickel vorangetrieben, und die Angebotsknappheit auf dem globalen Nickelmarkt wird im Jahr 2021 144.300 Tonnen erreichen.

Mit dem Durchbruch der Zwischenproduktverarbeitungstechnologie wird jedoch der oben erwähnte Versorgungsweg mit doppelter Struktur durchbrochen. Erstens kann minderwertiges Lateriterz durch das feuchte Zwischenprodukt des HPAL-Prozesses Nickelsulfat produzieren; Zweitens kann hochwertiges Lateriterz durch den pyrotechnischen RKEF-Prozess Nickel-Roheisen produzieren und dann durch Konverterblasen geleitet werden, um hochwertigen Nickelstein zu produzieren, der wiederum Nickelsulfat produziert. Es erkennt die Möglichkeit der Anwendung von Laterit-Nickelerz in der neuen Energiebranche.

Zu den Produktionsprojekten, die HPAL-Technologie nutzen, gehören derzeit Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito usw. Gleichzeitig sind das von CATL und GEM investierte Qingmeibang-Projekt, das von Huayou Cobalt investierte Nickel-Kobalt-Projekt Huayue und das Huafei-Nickel Bei den von Yiwei investierten Kobaltprojekten handelt es sich ausschließlich um HPAL-Prozessprojekte.

Darüber hinaus wurde das von der Tsingshan Group geleitete Projekt mit hohem Nickelgehalt in Betrieb genommen, das auch die Lücke zwischen Laterit-Nickel und Nickelsulfat öffnete und die Umwandlung von Nickel-Roheisen zwischen Edelstahl- und neuen Energieindustrien realisierte.

Aus Sicht der Industrie hat die Freigabe hoher Produktionskapazitäten für Nickelmatten kurzfristig noch nicht das Ausmaß erreicht, das die Versorgungslücke bei Nickelelementen schließen würde, und das Wachstum der Nickelsulfatversorgung hängt immer noch von der Auflösung von Primärnickel wie z Nickelbohnen/Nickelpulver. einen starken Trend beibehalten.

Langfristig ist der Nickelverbrauch in traditionellen Bereichen wie Edelstahl stetig gestiegen, und der Trend zu einem schnellen Wachstum im Bereich der ternären Energiebatterien ist sicher. Die Produktionskapazität des Projekts „Nickel-Roheisen-High-Nickel-Matte“ wurde freigegeben und das HPAL-Prozessprojekt wird im Jahr 2023 in die Massenproduktionsphase eintreten. Die Gesamtnachfrage nach Nickelressourcen wird ein enges Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage aufrechterhalten Zukunft.

Die Auswirkungen des Nickelpreisanstiegs auf den Markt für neue Energiefahrzeuge

Tatsächlich sind aufgrund des explodierenden Nickelpreises sowohl die Hochleistungsversion des Model 3 von Tesla als auch die langlebige Hochleistungsversion des Model Y mit Batterien mit hohem Nickelgehalt um jeweils 10.000 Yuan gestiegen.

Für jede GWh ternärer Lithiumbatterie mit hohem Nickelgehalt (am Beispiel von NCM 811) sind 750 Metalltonnen Nickel erforderlich, und für jede GWh ternärer Lithiumbatterien mit mittlerem und niedrigem Nickelgehalt (5er-Serie, 6er-Serie) sind 500-600 erforderlich Metall Tonnen Nickel. Dann steigt der Stückpreis für Nickel um 10.000 Yuan pro Metalltonne, was bedeutet, dass die Kosten für ternäre Lithiumbatterien pro GWh um etwa 5 Millionen Yuan auf 7,5 Millionen Yuan steigen.

Eine grobe Schätzung besagt, dass bei einem Nickelpreis von 50.000 US-Dollar pro Tonne die Kosten für ein Tesla Model 3 (76,8 kWh) um 10.500 Yuan steigen werden; Und wenn der Nickelpreis auf 100.000 US-Dollar pro Tonne steigt, werden die Kosten für ein Tesla Model 3 steigen. Eine Steigerung von fast 28.000 Yuan.

Seit 2021 sind die weltweiten Verkäufe von Fahrzeugen mit neuer Energie stark angestiegen und die Marktdurchdringung von Hochleistungsbatterien mit hohem Nickelgehalt hat sich beschleunigt.

Insbesondere die High-End-Modelle ausländischer Elektrofahrzeuge nutzen größtenteils die Technologie mit hohem Nickelgehalt, was zu einem erheblichen Anstieg der installierten Kapazität von Batterien mit hohem Nickelgehalt auf dem internationalen Markt geführt hat, darunter CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI und andere führende Batterieunternehmen in China, Japan und Südkorea.

Was die Auswirkungen betrifft, so hat einerseits die derzeitige Umstellung von Nickel-Roheisen auf hochmattiertes Nickel aufgrund unzureichender Wirtschaftlichkeit zu einer langsamen Freigabe der Projektproduktionskapazitäten geführt. Die Nickelpreise steigen weiter, was die Produktionskapazität der indonesischen Projekte mit hohem Nickelgehalt stimulieren wird, um die Produktion zu beschleunigen.

Andererseits haben neue Energiefahrzeuge aufgrund steigender Materialpreise begonnen, die Preise insgesamt zu erhöhen. Die Branche ist allgemein besorgt, dass die Produktion und der Verkauf von Modellen mit hohem Nickelgehalt von Fahrzeugen mit neuer Energie in diesem Jahr steigen oder eingeschränkt werden könnten, wenn der Preis für Nickelmaterialien weiter steigt.